이번 SaaS 인수, 거의 패스할 뻔했습니다
매물이 별로여서가 아니다. 매물은 괜찮았다. 가격도 받아들일 만했다. 숫자상 합리적이었다.
그런데도 거의 한 달을 망설였다. 왜?
오퍼레이터 입장에서 인수를 검토할 때 가장 깊게 고민하게 되는 질문은 늘 같다.
“과연 이게 내 시간을 이만큼 갈아 넣을 만한 업사이드가 정말 있나?”
매물의 숫자들.. 매출, 영업이익, 멀티플, 비용, MRR, churn.. 이런 숫자들에 대한 답은 언제나 빨리 나온다. 그 숫자가 좋은지 나쁜지? 다 검색하면 나온다.
가격이 합리적인지는 비교적 명확하다. 진짜 어려운 건 그 다음이다.
기회비용과 가치에 대한 주관적인 판단.
결국 핵심 질문은, 시간 투입 리스크 대비 업사이드가 무엇인지 계산이 안되는 것. 리스크는 너무 선명하게 4k인데, 업사이드는 480p 해상도이다.
특히 딜 한개를 검토하고 있을땐 더 심해진다. 니치한 사업체를 평생 죽을때까지 키우라고? 이럴바에는 그냥 대기업에 붙어 있을껄! 싶어진다.
결국 문제는 업사이드에 대한 상상이 구체적이지 못한 것. 그 업사이드에 대한 상상이 주관성이 너무 많이 개입되는 점.
이런 것들이 문제다.
그 당시에 첫 인수는 진짜 가벼웠다. 그냥 월 1000 매출 찍어보는게 목표. 끝이었다.
“경험”이라는 명분 자체가 ROI였으니까.
근데 이젠 다르다. 경험 명분이 약해진다.
“이번 인수 프로젝트에 최소 2년 갈아 넣었을 때 진짜 ROI가 나오나?”를 정직하게 물어야 한다.
그리고 한국 시장에서 단일 인수만 놓고 보면… 솔직히 그 답이 명쾌하게 “예”인 경우는 흔치 않다. 이번 후보도 그랬다.
근데 결국 문제를 푼 한 줄
매듭이 풀린 건 의외의 각도였다. 동업자들과 얘기하다가 한 줄이 나왔다.
“이 사업체 하나를 잘 굴리는 게 목표가 아니라, 이걸 발판 삼아 다음 인수를 더 쉽게 만드는 게 목표라면?”
커머스 롤업을 할 때를 생각해보면 그때는 어쩌다가 …
